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MTU Aero Engines-Aktie: Guidance erhöht
30.07.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die MTU Aero Engines-Aktie (ISIN DE000A0D9PT0 / WKN A0D9PT) von "halten" auf "kaufen" hoch.
MTU habe überzeugende Halbjahreszahlen vorgelegt. Alle Segmente hätten zu dem profitablen Wachstum beigetragen: Bei der zivilen Instandhaltung (MRO) habe das Umsatzwachstum bei kräftigen 24% gelegen; die bereinigte EBIT-Marge sei von 8,1% im Vorjahr auf 8,4% gestiegen. Beim zivilen Triebwerksgeschäft (OEM) seien die Umsätze getrieben durch das Seriengeschäft insgesamt um 11% gestiegen, die Spare Parts-Umsätze seien hingegen stabil geblieben. Beim militärischen Triebwerksgeschäft (OEM) habe das Umsatzplus bei 10% gelegen, mit starkem Wachstum in Q2 (+16%), die EBIT-Marge des gesamten OEM-Geschäfts habe mit 13,1% zwar unter dem Vorjahr (14,5%) gelegen, aber in-line mit der Guidance (ber. Konzern EBIT-Marge von 11% bis 12%).
Nach den Zahlen habe das Management die Guidance für 2012 leicht erhöht. Umsatz: 3,3 Mrd. Euro (vorher: Anstieg im mittleren einstelligen Bereich, d.h. auf etwa 3,1 Mrd. Euro, 100 Mio. Euro würden aus der Anteilserhöhung beim IAE-Konsortium stammen), bereinigtes EBIT: Anstieg auf 370 Mio. Euro, d.h. +13% (vorher: Anstieg um 8% bis 10%), bereinigtes Nettoergebnis: 225 Mio. Euro, d.h. +14% (vorher: Anstieg um
10% bis 12%).
Verbessert habe sich der Ausblick für das militärische Geschäft. MTU erwarte nun einen Umsatzanstieg (bisher stabil, BHLe +3,5%). Das Spare Parts-Geschäft solle sich hingegen stabil entwickeln und nicht wie zunächst geplant zunehmen. Der veränderte Umsatzmix führe zu einer leichten Verschlechterung der Marge (EBIT-Marge BHLe 10,1% nach 10,4%).
Nach der Erhöhung der Guidance und der Anteilsaufstockung am IAE-Konsortium (von 11% auf 16%) hätten die Analysten ihre Schätzungen angepasst. Aus der Anteilsaufstockung würden sich ab 2013 Umsätze von zusätzlich 250 Mio. Euro ergeben, für die sie eine bereinigte EBIT-Marge von 8% annehmen würden. Belastend auf das EPS würden die höheren Zinsaufwendungen als Folge der Bond-Platzierung von 250 Mio. Euro (Coupon: 3%) wirken.
Das Kursziel steigt von 64,00 auf 68,00 Euro, sodass die Analysten vom Bankhaus Lampe die MTU Aero Engines-Aktie von "halten" auf "kaufen" hochstufen. MTU punkte mit hoher Visibilität (Orderbuch: 12,4 Mrd. Euro) und Robustheit des Geschäftsmodells. Die aktuelle USD-Stärke wirke zudem unterstützend. (Analyse vom 30.07.2012) (30.07.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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